Gujin Securities歌曲Xuetao：日内瓦协议背后的“其他?

交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ Xue Man的宏观笔记 中国和美国在高压关税下被箭冷却。由于压力和外部压力，美国已主动进行改变。中国借此机会减轻了出口压力，并结合了非美国谈判的结果。 文字：Song Xuetao，Jin Dynasty的宏观 中国 - 美国关税被“降低”超出预期 5月12日，关于中国和美国之间与中国联合国的经济和贸易会谈的联合声明发布了一份声明，美国承诺将于4月2日取消对KA Kachinese征收的91％的报仇关税，并暂停90天在4月2日对中国商品施加的34％奖励中的24％，并将其剩余10％的税务保留。中国还实施了相应的取消奖励和暂停的奖励和中止，双方都同意建立一种进行额外的经济和贸易咨询的机制。 正如当前的时间点所记忆的那样，我们如何理解日内瓦协议背后的战略意义及其对市场的影响？ 中国及其战略美国美国 至于中国的对话，中国并不着急，而美国显然是更渴望实现关税突破的方面。根据中国中国部的一份声明，该问题是在美国要求的瑞士第三国（而不是美国）的中国人，与美国先前的自豪感相比，这是“依靠中国采取主动行动”的骄傲。中国的立场稳定，明确，坚定地反对美国滥用关税，但始终基于平等，尊重和回报开放对话。美国的主要原因颠倒了其态度是： 首先，中国的“牙齿山雀”游戏策略导致了非美国国家的拭目以待和延迟，美国渴望打破局势。在关税谈判开始时，中国采取了同等反应的艰难方法，出口和经济仍然具有弹性。这不仅有效地削弱了美国谈判筹码，而且还赢得了对其他国家的重新出口和谈判时期的重要时期。最终，为完成谈判所支付的价格低于直接妥协。非美国国家逐渐意识到延迟方法的有效性。例如，日本首次不急于要求取消美国所有关税，甚至直接向美国提出的计划关税取消。美国关税战争的开始，有基本的外部请求“看到金钱中的一切”。 t他的战斗状况更长，更糟的是经济威胁。 其次，在内部政治和经济压力下，特朗普坚持在关税战争中取得分阶段的结果。根据1974年的《美国国会预算法》，美国众议院将需要完成每年6月30日之前的财政年度新预算预算的参考类型，其中“减税”是市场上商定的最重要内容之一。减税意味着财政收入的下降，因此需要立即以其他方式增加财政收入，并以较低的税率延长关税来代替极端的关税，这更可行，政治压力更少。 另一方面，Tag -sun和Autunt是美国传统的圣诞节订单期，高关税导致了中国和美国之间的事实上的贸易禁运。如果关税会在关税问题上影响重大成功。 从中国自己的角度来看ve，尽管中国和美国达成的协议在游戏中具有适度的让步，但阿尔索斯实际上有了实际的好处。 一方面，抑制高关税对出口的影响较早或出现。尽管在短期内，中国从3月到4月的出口数据的绩效超出了预期，但主要由公司急需出口，出口和国外的人提供支持。从一个国家的前景来看，对美国的出口年4月份下降了21％，东盟出口增长了21％。从商品类别的前景来看，四月出口中间和资本货物的出口率为8.5％和8.2％，高于消费品出口的出口率-4.1％。它表明，尽管中国正在增加向非洲和美国的出口，但它越来越多地努力出国，以防止我们直接关税，并在4月支持出口数据。 但是，真正的压力可能来自 6-7月亮开始出现。首先，从美国公司下达出口商品的订单 2 几个月时间的差异， 4 月亮 PMI 新的出口订单严重下降 4.3 百分点 44.7％ ， 创造 2023 一年以来最低的 6 出口增长可能在本月初开始减弱。其次，在一定程度上，在早期阶段也需要美国的“抢购”。自去年下半年以来，美国补给的清单预计将持续到本年中期。美国需求的减弱将阻碍中国在第三季度的出口。 因此，马拉卡斯有一些实际考虑以减少美国的关税，以换取经济保证并减少对出口的长期和持续影响。 另一方面，美国谈判中的分阶段发展也是重要的要求nt供中国达成协议。自4月9日以来，随着中国和美国的上升和计算关税，中国同时与东盟和欧盟的谈判相吻合。在东盟，在4月中旬对越南，马来西亚和柬埔寨进行国事访问后，中国领导人签署了许多双边合作文件，以进一步促进链条的战略协调和工业融合，加深了亚洲基础设施的建设，并使Susida中国商业再次出口到另一个国家。在欧盟，双方达成了一项协议，以设定国内电动车辆的最低价格，以取代2024年的电动汽车关税计划；中国对欧洲议会议员提出了处罚；双方同意尽快开始咨询，讨论诸如市场访问和商业环境之类的问题，并为未来的中国欧盟投资协议提供道路。 在宝贵的时期一个多月以上的窗口已经实现了里程碑对话的发展，这不仅是中国公司出国的长期利益，而且是中国打破僵局并扭转关税游戏的能力的关键。 在关税之后如何赠予市场？ 对于经济数据，今年出口前出口带来的透支效应仍然值得关注。出口数据的下降压力仍然存在于6月至7月之后，但显然比关税率高于145％的高税率要好。 对于国内政策，425次政治局会议特别提到，“国内经济学”的经济工作应与外部贸易斗争相结合。在外部贸易斗争的第一阶段取得了良好的成果之后，对经济工作的压力得到了相应的缓解。最大的市场重点是增加财政政策，预计将是在6月至7月的出口增长率下降之后，实施，以防止出口崩溃带来的更经济的压力和工作。 随着中国和美国之间的关税游戏降温，市场不确定性，美国股票和A股一起上升，RMB汇率和美元指数反弹，黄金又回来了。以前，假想基金很快被倒入黄金中，并推动了后者的波动，这现在是改善食欲后加强黄金调整的主要原因，但是作为增加困难的安全资产的长期驱动力，黄金没有改变。 在短期内，中国日内瓦协议的迹象已成为美国股票的明显积极，从而缓解了高关税造成的收缩压力。随后美国与非美国国家之间的对话可以是马基尼，美国股票的反弹也加强了首都堤防的美元指数l。 一方面，对于国内市场而言，诸如电子机械和车辆之类的连锁公司的压力减少了，另一方面，在半导体设备，工业大师机器和其他领域的国内替换中加速了国内替代。通过国外生产能力和技术升级的布局来激活贸易风险的企业趋势保持不变。具有基本技术利益的海外公司仍然是中期和长期投资的主要投资。 风险警告 中国贸易谈判一遍又一遍地重复；美国经济的崩溃超出了预期的加速。尽管有期望，国内出口商也放慢了速度。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）