CICC：缓慢牛市的两个可能发展?

交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ 资料来源：CICC安全研究 文字| Xia Fanjie他Sheng 这个缓慢的牛市始于6月23日，共有4个特征：（1）结构发展是当前市场的主要驱动力； （2）内部和外部不确定性限制了短期基金的快速流动； （3）市场朝着明确的方向，但速度稳定； （4）本周上半年比下半年强。目前，投资者的情绪正在迅速增长，因此请注意随后的市场变暖的可能性。随后的埃博鲁斯特（Ebolusthat）在中期的缓慢牛市有两种可能性：首先，市场将稳定和稳定，减慢升高的速度，预计缓慢的牛市的模式将继续下去；第二，市场将加速到达最高，这可能会导致由于过度融合的交易或结构性恶化而导致急剧下降，从而导致牛市缓慢的市场结束。在工业分配方面，建议将股息部门用作底部位置，而新轨道的攻击应集中在轨道间旋转上。专门的部门包括：股息，液冷服务器，人工智能，创新药物，hanoid机器人，meihu，电子，非银行，非有产金属，军事行业，军事行业，等等。 这个缓慢的牛市始于6月23日。我们认为，市场轮换有4个财产：（1）Kaunlstructural Aran是当前市场的主要驱动力。从临时报告来看，收入的总体收益并不明显，但是绩效和工业变化对大量细分行业的恢复提供了许多惊喜。因此，下面的投资者对恢复有很高的信心了解梅伊（Meihu），电子和非巴卡（Bakas）等特定行业的丰富性； 。 （3）市场的漫长方向是明确的，节奏相对稳定； （4）本周上半年比下半年强。 随后的市场趋势可以通过中期缓慢的牛模。在外部条件下没有明显的负面影响：关税游戏和地缘政治冲突略有缓解，降低美联储降低税率的期望，MGA国内经济数据得到了改善；在市场情绪方面，尽管情感指标表现出当地的热量，但尚未达到总体过热的大量，而且市场仍然保持进步属性，三个电离和两个重电。 总的来说，市场尚未看跌。随后的市场发展有两种可能性：首先，市场将调整并降低增长速度，预计牛市将继续下去；第二，t他的市场将加速到达顶部，这可能会导致由于过度排列的交易或结构性恶化而导致急剧下降，从而导致缓慢的牛市结束。 在工业分配方面，由于高股息的特征，股息部门可能会继续将其作为低利率环境下的职位。同时，事件催化和临时性能预测增强了新曲目的能力，并可能继续将其进攻扩展到新曲目。对于新曲目，如果随后的过热交易市场应按时加紧。如果交易结构恶化，请调整股息和其他低级轨道水平上的位置。 专门的部门包括：股息，液冷服务器，人工智能，创新药物，hanoid机器人，meihu，电子，非银行，非有产金属，军事行业，军事行业，等等。 如何了解最近市场缓慢的牛市的特征？ SLOW公牛市场始于6月23日，我们认为圆形市场的4个特征：（1）开发结构是驱动当前市场的主要贫穷； （2）内部和外部不确定性限制了短期基金的快速流动； （3）市场的漫长方向是明确但更稳定的流动特征； （4）本周上半年比下半年强。 结构发展是当今市场的主要驱动力 全部收入的回收并不重要，收入的主要推动在于繁荣的结构。截至2025年8月15日，在5,313家上市的A股公司（不包括一年之内的公司）中，总共有1,581家公司发布了2025年临时报告的绩效预测，披露率为29.76％，预期的增长率为27.51％，为27.51％，一年-1.21％。总收入的总体收入并不明显。但是，CHA的绩效和工业变化的恢复许多细分行业的nges提供了许多惊喜，例如meihu，电子，非银行，非有产金属等。因此，下面的投资者对特定行业的经济复苏非常有信心。 此外，根据结构部门的绩效回收，我们发现如果最近有一般增加，几天的交易几天，但是资金将能够每个或两个星期的发展中的一些开发部门团聚。自八月以来，几天的交易数量上升的股票数量已达到85％以上，而上升股票数量的中位数比例为58％，而当一般上升上升的数量增加时，交易的时间为几天。但是，我们发现这些资金将能够每两个星期改善一些繁荣的部门。 宏观期望仍然不高 内部和外部不确定性限制了资本的短期流量。自上而下关于政策和外部不确定性的权力的RN始终发生在投资者，包括自第二季度以来关税贸易战带来的不确定性。宏观的期望总是被灰犀牛事件所覆盖。因此，大多数投资者对一般经济的期望并不高，限制了快速短期资金流的价值。 微液体方向很明显，但节奏稳定 市场具有渴望的明确方向，但相对稳定。牛市牛市始于6月23日，这是对中东地缘政治冲突的轻松性的直接催化。市场预防的先前负面消息已经结束。随着市场的回报，融资的余额继续上升，太阳销售不超过200亿，这在先前的快速增长中小于融资的平衡。 本周的上半年比本周下半年强在贸易节奏方面，周中的市场表明，本周上半年比下半年强。根据统计数据，自牛市开始缓慢以来，从周一到周五的平均每日增加，我们发现8周的时间的75％发生了：由于担心周末附近的外部确定性，投资者倾向于赚取收入，并在周一发现没有明显的负面消息后迅速返回。 “前进，三和两个”的节奏反映了一般市场的思维，其结构发展清晰，但对宏观的期望较低。它也处于缓慢的牛市，其稳定的A共共节节奏成功地从3500点损害到3,700点。 如何判断下一个市场趋势？ 关于随后的市场趋势，我们认为中期市场的牛模式可能会持续下去。一方面，最近的灰犀牛事件正在冷却，并且没有明显的负面因素：中国和美国已经确认，这种关税已被暂停90天，地缘政治冲突已在当地存在，美联储的近距离降低率成为了主要希望。另一方面，从市场情绪的角度来看，投资者的情绪目前正在迅速上升，但尚未完全加热，并且在短期内可能缺乏。请注意过度暖和市场的指标。 没有明显的负面条件 （1）最近灰犀牛的事件通常是冷藏的，负风险并不明显。当前的主要颜色犀牛主要由三个组成部分组成：美国关税政策，地缘政治热点冲突和美联储政策政策政策游戏政策。目前，通常会在期望内控制风险。就关税而言，以及通常在美国全球关税的新旋转和实施的新旋转第一个婴儿八月，8月12日在斯德哥尔摩举行的经济和贸易会谈证实，将在90天内继续实施关税措施；在地缘政治冲突方面，泰国 - 堡垒的竞争很快在8月7日停止，美国俄罗斯在8月15日的谈判达成了共识，即俄罗斯 - 乌克兰冲突将通过领土交流和美国结束，以提供乌克兰安全保证的保证。就政策游戏而言，美联储和美国政府之间的金融政策游戏的猛烈阶段已经过去，今年的利率至少降低了一到两个，这已成为主要希望。 （2）数据非农业数据已经向下改变，美国降低利率的期望是UPS。在工作方面，美国劳工统计局（BLS）在8月1日发布的最新数据显示，7月份仅增加了73,000个非农业工作，这是过去九个月中最低的率略有增加到4.2％。此外，五月和六月的新非农业工作的数量分别从139,000和14,000下降到19,000和14,000。非农业数据令人讨厌，先前的价值很少发生显着改变。就价格而言，通货膨胀压力是轻度的，美国CPI的同比超过2.7％，低于2.8％的市场预期。主要CPI达到了五个月的高点，同比高达3.1％，高于预期的3.0％。发布数据后，费德（Feder）预测储备金的可能性在9月高达92.1％，而十月另一种利率下降的可能性达到55.2％。今年的利率可能会降低2-3个。 （3）宏观的经济在7月破裂，没有明显的看跌压力。 8月15日，国家统计局发布了7月的经济数据，房地产数据篮板和向上的财务数据继续欺骗罗夫（Rove），利率差异暂时暂停，并且普遍繁荣。 CPI已从上个月的增加转向增加，高达0.4％。国内需求扩张政策的影响仍在继续，但PPI逐月下降了0.2％，某些指标的表现仍然不同。通常，短期内对基础的看跌压力。 市场特征并没有完全过热 情感指标显示本地过热，但尚未实现大量的整体听觉。我们建立并继续监视的A股票投资者情绪指数在本周五再次损坏了90，并进入了兴奋区。市场可以在短时间内加速其高潮。如果随后的市场加速增长，则由于供暖过度，市场可能会进行大量调整。 5天内转移率的平均水平是警告，关注市场趋势和过多的加热信号。一个主要的情感子指示使市场过热是5天的平均周转率水平。历史，市场通常是因为在指数之后的市场超过2％。在更激烈的市场中，指标可能超过3％，然后损害更大的调整。在过去三天的交易中，市场量显着增加，这使周五的平均转移率为5天至1.95％，接近2％的警告线。建议下周注意市场流量以及过热信号的相应厌恶。 另一个主要的亚指南情绪一遍又一遍地反映出短期强大而脆弱的市场水平。自4月中旬以来，该指标一直高于零轴，表明市场一直处于相对较强的状态。距离零轴的距离远，市场上的压力更大lback。目前，倾向员接近16％，超过10％意味着市场面临一些技术调整压力，但指标尚未达到20％的水平。从历史上看，指标达到20％或30％之后，市场调整和时间的范围更大且更长。 总的来说，A-shares尚未看跌。随后的市场发展有两种可能性：首先，市场将调整并降低增长速度，预计牛市将继续下去；其次，市场将加速到达顶部，这可能会导致由于过度融合的交易或结构性恶化而导致急剧下降，从而导致缓慢的牛市结束。 1）在加速顶部之后，交易非常热：定义从3月到2020年7月的市场，第一阶段流行病引起的确定性对于宏观经济而言并不高。上海综合指数周围旋转2900分，但该行业显示出开发结构（半导体，药剂师，无职责等），并开始缓慢牛。从6月中旬开始，安全部门带领市场加快了高潮（平均增长了23％，从6.19增加到7.14，最大增长率为43％），然后市场进行了中期调整。 2）销毁交易结构：确定2021年1月，当时迅速增加了MAO指数交易量导致中小型领域的流动性耗尽，并且大部分交易量集中在极少数部门（56％的资金集中在七个七个七次的资金上）。不健康的市场财产最终监禁了调整。此时，资金从以前的主要部门流动，转向其他开发部门。因此，您可以注意新曲目的资金（“新智能医学”等）以及交易时结构恶化，您可以及时转向使用低短期基金的新轨道行业。 如何选择下一个调整方向？ 股息部门继续担任 低利率模式可以保留在中期和长期中，股息部门的高股息收益率正在强调。最近，债券市场受到财政利息补贴的政策转移的影响，而10年期债券的收益率则为1.74％，但在短期内，低利率环境仍然很难改变。在这种背景下，股息资产的股息溢价正在强调。同时，股息部门的当前价格比率相对较低。在股息高收益和低波动率的支持下，该部门可以用作辅助调整。 继续扩大对新曲目的攻击 新曲目是快速催化，暂时的绩效预测证实了经济逻辑。最近，经常发生的事件发生在军事行业，流动冷却的服务器，AI，现代药物，人形机器人和其他领域。同时，根据临时报告的绩效预测和一些在新跟踪公司中的临时报告中，在中期期间剩余的绩效，因此它们适合增加对新轨道的攻击，尤其是注意轨道之间的周期，尤其是短期交易量低的新轨道。如果随后的市场进行交易，应按时交付。如果交易结构恶化，请调整股息和其他低级轨道水平上的位置。 （1）国内需求支持政策的影响少于预期。如果随后的国内房地产销售，投资和其他数据很难长期恢复，通货膨胀率仍然很懒惰，消费确实没有显示出明显的加强，公司收入的增长继续下降，经济复苏最终将被误解，那么市场的总体趋势将低于市场压力，而过度优化定价将面临更正。 （2）美国在中国征收关税的危险。如果美国在中国征收关税超出了市场的预期，并防止中国产品通过诸如通过各种惩罚和威胁重新出口贸易等渠道进入美国，它可能会对中国出口和经济增长产生重大的负面影响，同时影响A型股和经济机构。 （3）美国股票市场的变化超出了预期。如果美国经济超出了预期，或者美联储的出现低于预期，则可能导致美国股票市场发生重大爆发，这也将使人们对情感产生溢出在国内市场和风险偏好。 Xia Fanjie：一种分析师的CITIC建筑投资方法，毕业于武汉大学的硕士学位，并担任Anxin Securities方法的高级分析师。长期以来，他从事市场战略，特殊研究和黄金股票的提供。新财富，水晶球，金公牛奖策略分析师，风金牌分析师。 他的尚恩：上海北海大学的学士学位，目前负责一般趋势评估，特殊研究，外国技术和其他领域。他曾担任东北证券方法的分析师，并于2022年加入了国民党证券研究和发展部。 金融的官方帐户 24小时滚动播放最新的住宿和视频，并扫描QR码，以供更多粉丝遵循（Sinafinance）